電撃的なヤフーによるZOZO買収の主役　孫正義が範を垂れた「これがM&Aだ!」（後）

親、子、孫、曾孫の四段重ねの親子上場

　アスクル問題では「親子上場」が問題となった。ヤフーはこの6月にSBG傘下の通信子会社ソフトバンクの子会社に組み込まれた。ZOZOはヤフーが買収後も東証一部への上場を維持する。SBGが親会社、ソフトバンクが子会社、ヤフーが孫会社、ZOZOが曾孫会社の4段重ねの「親子上場」になる。

　この日、孫氏は自ら親子上場の問題に触れた。

　孫氏のこの発言を、額面通り受け取る川邊社長以下のヤフー幹部は皆無だろう。4,000億円を投じるM&Aだ。相手先企業の入念な資産査定は欠かせない。ZOZOは話題性こそ抜群だが、最近では新規事業で迷走が続いていた。

　大型企業買収の8割以上は失敗している。高値掴みして、巨額な減損損失の計上を余儀なくされているからだ。それを避けるには、資産査定をしっかりしなければならない。ところが、孫氏の“鶴の一声”でZOZOの買収は決まった。

「楽天をいつ抜くんだ」「アマゾンをいつ抜くんだ」

　ヤフーの川邊社長は、アスクルの岩田彰一郎社長（当時）とのトップ会談で、こんな言葉を口にしている。

　今回、孫氏がヤフーによるZOZO買収の橋渡しをした。これで、重圧は一段と強まる。

　「楽天をいつ抜くんだ」「アマゾンをいつ抜くんだ」。川邊社長は、そのプレッシャーに押し出されて、日本一のネット通販会社にすることができるだろうか。アスクルの時のような、重圧に負けた焦りは禁物ですぞ。

（了）
【森村　和男】